Unitree Robotics dispara 460% na estreia na bolsa de Xangai

A Unitree Robotics, fabricante chinesa de robôs humanoides conhecida por seus equipamentos que fazem cambalhotas e dançam, estreou na bolsa de Xangai em 19 de agosto com uma alta de 460% no primeiro dia de negociação. As ações fecharam a 845 yuan, contra o preço de oferta de 150,8 yuan, depois de chegarem a subir 629% durante o pregão. Com isso, a empresa, oficialmente chamada Yushu Technology, alcançou um valuation de cerca de US$ 50 bilhões, segundo cálculos da Reuters. O IPO levantou 6,1 bilhões de yuan, o equivalente a US$ 904 milhões, e marcou a primeira listagem de uma fabricante de robôs humanoides na China continental. A estreia foi um dos maiores eventos do ano no STAR Market, o braço da bolsa de Xangai voltado para empresas de tecnologia.

A demanda pelos papéis foi impressionante: o IPO foi superado em 8.000 vezes por investidores de varejo, segundo relatos do mercado. A ação chegou a tocar 1.100 yuan intradia, o que representava uma alta de 629% sobre o preço de oferta, antes de recuar para o fechamento. O desempenho coloca a Unitree na frente de gigantes recentemente listados, como a fabricante de chips MetaX Integrated Circuits Shanghai. A empresa levantou o capital vendendo 40,45 milhões de novas ações, o equivalente a 10% do capital social diluído. O preço de oferta foi definido em 6 de agosto, avaliando a companhia em cerca de US$ 9 bilhões antes da estreia.

O sucesso do IPO reflete o apetite dos investidores por empresas de robótica em um momento em que a China lidera a produção global de robôs humanoides. A Unitree compete diretamente com a Tesla e a Boston Dynamics, do grupo Hyundai, mas se diferencia por seus robôs bípedes e quadrúpedes que executam tarefas como identificar riscos. No ano passado, a receita da companhia mais que quadruplicou, chegando a 1,7 bilhão de yuan, com os robôs humanoides gerando 867,8 milhões de yuan e superando os modelos de quatro pernas como principal negócio. Entre os investidores que apoiaram a Unitree estão a gigante de tecnologia Tencent e a startup de inteligência artificial DeepSeek, que investiu cerca de 140,8 milhões de yuan. A listagem ocorreu em meio à abertura da World Robot Conference em Pequim, que atraiu centenas de empresas, majoritariamente chinesas.

Apesar do entusiasmo do mercado, a Unitree enfrenta desafios significativos, especialmente em relação ao mercado americano. Os Estados Unidos representaram cerca de 13% a 18% da receita da empresa no último ano, dependendo da fonte, mas novas restrições podem bloquear futuros modelos. Em julho, a FCC adicionou robôs humanoides e quadrúpedes de fabricação estrangeira à sua Covered List, citando riscos à segurança nacional. O Ministério do Comércio da China respondeu ameaçando medidas de retaliação, mas a medida já afeta o planejamento da companhia. O fundador e CEO Wang Xingxing, no entanto, mantém um tom cauteloso: ele afirmou que robôs humanoides ainda estão a dois a dez anos de conseguir concluir cerca de 80% das tarefas domésticas por comando de voz em casas desconhecidas.

A estreia da Unitree segue o rastro de outro grande IPO chinês: a fabricante de chips CXMT subiu 466% no primeiro dia de negociação em julho, tornando-se a empresa mais valiosa listada em bolsa chinesa, à frente da Tencent. O movimento indica que a China está cada vez mais mantendo suas empresas de tecnologia no mercado doméstico, em vez de buscar listagens nos EUA. No primeiro semestre, os embarques globais de robôs humanoides somaram cerca de 19 mil unidades, um aumento de 272% na comparação anual, com a China respondendo por 97% dessas vendas. Projeções da Morgan indicam que o país deve enviar 50 mil unidades este ano, contra 2 mil em 2025. Para a Unitree, o desafio agora é transformar o hype do mercado em resultados sustentáveis, enquanto o valuation de US$ 50 bilhões implica uma relação preço-lucro de cerca de 1.300 vezes.