Unitree Robotics、上海証券取引所上場初日に460%急騰

The Unitree Roboticsは、宙返りやダンスをこなす機器で知られる中国人型ロボットメーカーで、8月19日に上海証券取引所に上場し初日の取引で460%急騰した。株価は公開価格150.8元に対し845元で引け、取引中に最大629%上昇した。その結果、正式名称Yushu Technologyの同社は、Reutersの試算で約500億ドルの評価額に達した。IPOでは61億元の調達（9億400万ドル相当）を行い、中国本土で初の人型ロボットメーカー上場となった。このデビューは、技術企業向けの上海取引所部門であるSTAR市場で今年最大級の出来事の一つとなった。

株式の需要は驚異的で、IPOは個人投資家による8,000倍の申込超過となったと市場レポートが伝えている。株価は日中に1,100元まで上昇し、公開価格比629%の利益を記録した後、引けにかけて後退した。このパフォーマンスは、チップメーカーMetaX Integrated Circuits Shanghaiなど最近上場した大手を上回る。同社は4,045万株の新株を発行して希薄化後株式資本の10%に相当する資金を調達した。公開価格は8月6日に設定され、上場前の評価額は約90億ドルだった。

IPOの成功は、中国が人型ロボットの世界生産をリードする中で、ロボット企業への投資家意欲を反映している。UnitreeはTeslaやHyundaiグループのBoston Dynamicsと直接競合するが、リスクを識別する二足歩行および四足歩行ロボットで差別化している。昨年、同社の売上高は前年比4倍超の17億元に達し、人型ロボットが8億6,780万元を稼ぎ、四足モデルを抜いて主力事業となった。Unitreeを支援した投資家には、テック大手Tencentや人工知能スタートアップDeepSeekが含まれ、約1億4,080万元を出資した。上場は北京で開催されたWorld Robot Conferenceの開幕と重なり、数百の企業（ほとんどが中国企業）が参加した。

市場の熱狂にもかかわらず、Unitreeは特に米国市場で大きな課題に直面している。米国は昨年、同社売上高の13%から18%を占めていたが、新たな規制で将来のモデルが阻止される可能性がある。7月にFCCは外国製の人型および四足歩行ロボットを国家安全保障上のリスクを理由にCovered Listに追加した。中国商務省は報復措置を警告したが、すでに同社の計画に影響が出ている。創業者兼CEOのWang Xingxingは慎重な姿勢を崩さず、人型ロボットが未知の家庭で音声コマンドにより国内業務の約80%をこなせるようになるには、まだ2年から10年かかると述べた。

Unitreeの上場は、もう一つの中国主要IPOに続くものだ。チップメーカーCXMTは7月の初日取引で466%上昇し、中国取引所上場企業としてTencentを抜いて最も価値の高い企業となった。この動きは、中国が技術企業を国内市場に留め、米国上場を避ける傾向を強めていることを示す。今年上半期の世界の人型ロボット出荷台数は約1万9,000台で、前年比272%増となり、中国がその97%を占めた。Morganの予測では、中国は今年5万台を出荷する見込みで、2025年の2,000台から増加する。Unitreeにとって今後の課題は、市場の過熱を持続可能な業績に変えることであり、500億ドルの評価額はPER約1,300倍を意味する。